Bachelor's Thesis

Initial Public Offerings in the Czech Republic

Final Thesis 1.77 MB

Author of thesis: Martin Pavkov

Acad. year: 2025/2026

Supervisor: Ing. Roman Skalický, Ph.D.

Reviewer: Ing. Roman Ptáček, Ph.D.

Abstract:

This thesis examines the initial public offering (IPO) as a method of corporate financing. It analyzes the IPO process on the Czech capital market and provides recommendations for companies considering this form of financing. The theoretical section explains the nature and process of an IPO, while the analytical section focuses on the company mmcité a.s., evaluating the course of the offering, costs, and impact on selected financial indicators.

Keywords:

stock exchange, stock issue, issuer, capital market, initial public offering

Date of defence

23.06.2026

Result of the defence

Defended (thesis was successfully defended)

znamkaBznamka

Grading

B

Process of defence

Student ve své prezentaci seznámil komisi s cíli, řešením a výsledky, ke kterým v závěrečné práci dospěl. Komise se poté seznámila s posudky a hodnocením vedoucího práce a oponenta. Otázky z posudku vedoucího student zodpověděl v plném rozsahu, otázky z posudku oponenta zodpověděl v plném rozsahu. Otázky členů komise: 1) prof. Ing. Marek Zinecker, Ph.D. - Jaký je proces přípravy společnosti na tyto návrhy? zodpovězeno Na základě přednesené prezentace a odpovědí na otázky položené v diskusi komise rozhodla, že student práci obhájil.

Language of thesis

Czech

Faculty

Fakulta podnikatelská

Department

Institute of Economics

Study programme

Business Economics (BAK-EP)

Composition of Committee

prof. Ing. Marek Zinecker, Ph.D. (předseda)
Ing. Zdeňka Videcká, Ph.D. (místopředseda)
Ing. Kateřina Fojtů, Ph.D. (člen)
Ing. Roman Skalický, Ph.D. (člen)
Ing. Bernard Neuwirth, Ph.D., MSc (člen)

Supervisor’s report
Ing. Roman Skalický, Ph.D.

Celkově se domnívám, že práce dobře mapuje IPO společnosti mmcité a.s. Přináší dobrou analýzu toho, co se společnost čeká, pokud se vydá cestou IPO. Hodnotí přínosy a náklady. Zvažuje možné alternativy a vyčísluje je a nabízí určité zobecnění. Může být vodítkem pro společnosti obdobného typu, které takovou cestu zvažují. V tomto smyslu práce splnila cíl.

Otázka 1: Z pohledu investorů do IPO je výsledek hodnocen pozitivně (str. 62) s odkazem na budoucí potenciál. Nebyli by na tom lépe, kdyby si akcie společnosti koupili až dnes (a mezitím investovali jinde)?

Otázka 2: Na str. 61 je uvedeno, že skutečné výsledky společnosti zaostávají za prezentací v prospektu společnosti. Jak by do jevu mohla promlouvat informační asymetrie mezi původními a novými investory a nemohlo by se jednat o obecnější jev?
Evaluation criteria Verbal classification Grade
Splnění stanovených cílů Práce se zabývá veřejnou nabídkou akcií společnosti mmcité a.s. a uvedením jejích akcií na Pražkou burzu. Zpětně událost hodnotí a na základě zkušeností této společnosti vyvozuje doporučení pro další potencionální zájemce o IPO. V tomto smyslu práce cíl splnila A
Zvolený postup řešení, adekvátnost použitých metod Práce nejdříve zkoumá literaturu k dané problematice, podmínky kotace na pražské burze, pak samotný proces IPO dotčené společnosti a hodnotí ho. Využívá k tomu dotazování, rozbor dokumentů společnosti, finanční analýzu účetních výkazů společnosti. Zvolený postup považuji za adekvátní. A
Schopnost interpretovat dosažené výsledky a vyvozovat z nich závěry Domnívá se, že zjištěné informace jsou dávány do kontextu, kroky posuzovány s jinými možnostmi, které společnost měla. Závěry jsou vystavěny na základě předchozích zjištění. Nicméně, úplně se neztotožňuji s dílčím závěrem ohledně zpětného hodnocení výsledku z pohledu investorů vstupujících do společnosti prostřednictvím IPO. K tomu směruje otázka 1. B
Praktická využitelnost výsledků Domnívám se, že práce dobře popisuje přínosy a náklady, které veřejná nabídka a následná kotace akcií společnosti přinesla. Snaží se je zobecnit pro daný typ společnosti a v tomto smyslu může být dobrým vodítkem pro další zájemce o IPO. Myslím si proto, že práce je prakticky využitelná. A
Uspořádání práce, formální náležitosti, použitá terminologie a odborná jazyková úroveň Domnívám se, že uspořádání je srozumitelné, jazyk je odpovídající. Ojedinělé drobné typografické chyby, překlepy (standart vs standard market) nebrání porozumění. B
Práce s informačními zdroji, včetně citací Domnívám se, že použité informační zdroje jsou přiměřené. Uspořádání je srozumitelné, jazyk je odpovídající. Část informací je získána rozhovorem. Domnívám, se že mohlo být vhodné ho zachytit alespoň heslovitě uceleně. B

Grade proposed by supervisor: A

Reviewer’s report
Ing. Roman Ptáček, Ph.D.

Téma prvotních veřejných nabídek akcií (IPO) pro bakalářskou práci představuje značné úskalí z hlediska dostupnosti detailních interních dat. 
Teoretická část je spíše popisného charakteru. Je zde sice logicky popisován kapitálový trh, formy financování a fáze iPO, ale bez vlastního analytického pohledu na specifika českého trhu a bez komparace s případnou zahraniční alternativou.

V analytické části je čtenář seznámen se základními a spíše obecnými informacemi o podniku, následuje dílčí finanční analýza vývoje před a po IPO, opírající se o elementární ukazatele (tržby, rentabilita zadluženost), přičemž interpretace těchto dat je strohá.

Zhodnocení procesu IPO vybraného podniku, což je první část hlavního cíle práce, bylo provedeno spíše na deskriptivní úrovni. Autor se sice pokusil o komplexní pohled, ale výsledná hloubka analýzy neodpovídá náročnosti, kterou by si takto široce cíl žádal. Návrhová část, která měla obsahovat klíčová doporučení pro další podniky uvažující o IPO, je poměrně obecná a postrádá individualizovaný přínos. Formulovaná doporučení mají charakter obecných manažerských pouček o nutnosti včasné přípravy a výběru kvalitních poradců, které lze aplikovat na jakýkoliv finanční proces. 

Jedná se o bakalářskou práci a problematika IPO není příliš řešena na tomto stupni studia, student tudíž musel  pracovat s poznatky, které čerpal nad rámec studovaných předmětů. 

Práce má další potenciál, je možné navrhnout rozhodovací model při výběru způsobu získání kapitálu, postup pro stanovení optimálního emisního ážia apod.

Přes výše uvedené připomínky práci doporučuji k obhajobě.
Evaluation criteria Grade
Splnění stanovených cílů B
Zvolený postup řešení, adekvátnost použitých metod C
Schopnost interpretovat dosažené výsledky a vyvozovat z nich závěry C
Praktická využitelnost výsledků C
Struktura práce, použitá terminologie a odborná jazyková úroveň B
Práce s informačními zdroji B
Topics for thesis defence:
  1. V roce 2023 došlo k velmi výraznému nárůstu a v roce 2024 k výraznému propadu výsledku hospodaření (tím pádem stejným vývojem prošla i rentabilita), ale změny v tržbách tak velké nebyly. Co bylo příčinou těchto výrazných změn?
  2. Další alternativou je emise podnikových dluhopisů. Jaké výhody či nevýhody tato možnost v porovnání s IPO a bankovním úvěrem to přináší?

Grade proposed by reviewer: C

Responsibility: Mgr. et Mgr. Hana Odstrčilová