Bachelor's Thesis

Financing of Development Projects

Final Thesis 1.09 MB

Author of thesis: Ema Vrbovská

Acad. year: 2025/2026

Supervisor: Ing. Tomáš Heralecký, Ph.D.

Reviewer: Ing. Jiří Oulehla, MBA, Ph.D.

Abstract:

This bachelor's thesis focuses on the financing of real estate development projects. The theoretical part defines the key concepts, financing sources and risks associated with development projects. The analytical part introduces the project and examines the current state of the office market and the availability of financing. The proposal part presents four financing scenarios, which are evaluated and compared using economic indicators and sensitivity analysis. Based on the findings, an optimal financing structure is recommended for the given project.

Keywords:

development project, developer, real estate, financing, risk

Date of defence

23.06.2026

Result of the defence

Defended (thesis was successfully defended)

znamkaEznamka

Grading

E

Process of defence

Studentka ve své prezentaci seznámila komisi s cíli, řešením a výsledky, ke kterým v závěrečné práci dospěla. Komise se poté seznámila s posudky a hodnocením vedoucího práce a oponenta. Otázky z posudku oponenta odpověděla s nedostatky. Otázky členů komise: 1. prof. Ing. Tomáš Meluzín, Ph.D. - Uvádíte, že záměrem developera je držet nemovitost po dobu jednoho roku v portfoliu za účelem pronájmu a k jejímu prodeji přistoupit až následně. Můžete prosím vysvětlit důvody? 2. doc. Ing. Marie Pavláková Dočekalová, Ph.D. - Ve svém projektu plánujete kolaudaci objektu na červenec roku 2028, předání prostor nájemcům koncem téhož roku a finální prodej při plné obsazenosti koncem roku 2029. S jakým časovým předstihem před samotnou kolaudací se budou shánět nájemci? Na základě přednesené prezentace a odpovědí na otázky položené v diskusi komise rozhodla, že studentka práci obhájila.

Language of thesis

Slovak

Faculty

Department

Study programme

Business Economics (BAK-EP)

Composition of Committee

prof. Ing. Tomáš Meluzín, Ph.D. (předseda)
doc. Ing. Marie Pavláková Dočekalová, Ph.D. (místopředseda)
Ing. Lenka Širáňová, Ph.D. (člen)
Mgr. Štěpán Konečný, Ph.D. (člen)
Ing. Tomáš Heralecký, Ph.D. (člen)

Supervisor’s report
Ing. Tomáš Heralecký, Ph.D.

Studentka vypracovala bakalářskou práci na téma Financování developerských projektů. Stanovený cíl bakalářské práce byl naplněn v plném rozsahu. Struktura práce odpovídá charakteru řešeného tématu a je logicky vystavěna od teoretického vymezení základních pojmů a souvislostí až po praktickou aplikaci poznatků v oblasti financování developerských projektů. Autorka prokázala schopnost vhodně aplikovat teoretické poznatky získané během studia do praktické roviny a pracovat s nimi v kontextu zvoleného tématu. 

Za přínos práce lze považovat zejména zpracování teoretických východisek k problematice developerských projektů, vymezení možností jejich financování a následné zhodnocení relevantních aspektů finančního zajištění těchto projektů. Přínosná je rovněž formulace doporučení, která vycházejí ze zjištění uvedených v analytické části práce.

S ohledem na výše uvedené skutečnosti hodnotím předloženou bakalářskou práci klasifikací „B“ a doporučuji ji k obhajobě.
Evaluation criteria Grade
Splnění stanovených cílů B
Zvolený postup řešení, adekvátnost použitých metod B
Schopnost interpretovat dosažené výsledky a vyvozovat z nich závěry A
Praktická využitelnost výsledků B
Uspořádání práce, formální náležitosti, použitá terminologie a odborná jazyková úroveň B
Práce s informačními zdroji, včetně citací

Grade proposed by supervisor: B

Bakalářská práce se věnuje problematice financování developerských projektů, konkrétně výběru optimální struktury financování administrativního projektu v Bratislavě. Autorka si stanovila za cíl porovnat několik variant financování a na základě ekonomického vyhodnocení doporučit nejvhodnější řešení pro vybraný developerský projekt. Stanovený cíl odpovídá zadání práce a lze konstatovat, že byl splněn.

Práce je vystavěna logicky a postupuje od teoretických východisek přes analýzu prostředí až k vlastnímu návrhu řešení. Za silnou stránku považuji zejména skutečnost, že autorka neomezila návrhovou část pouze na jednu variantu financování, ale vytvořila čtyři rozdílné scénáře, které následně podrobila ekonomickému porovnání a citlivostní analýze. Tento přístup lépe odpovídá reálné developerské praxi, kde rozhodování probíhá mezi více alternativami a nikoliv mezi variantou a nulovým řešením.

Teoretická část poskytuje dostatečný přehled o problematice developerských projektů, jejich financování a souvisejících rizicích. Analytická část přináší základní charakteristiku kancelářského trhu a řešeného projektu. Zde však vidím určitý prostor pro zlepšení.

Celkově hodnotím práci jako kvalitně zpracovanou bakalářskou práci, která prokazuje schopnost autorky aplikovat teoretické poznatky na konkrétní developerský projekt. Přesto se domnívám, že analytická část mohla být hlubší a návrhová část mohla více akcentovat moderní přístupy k hodnocení investičních a finančních rozhodnutí. Práce tak splňuje požadavky kladené na bakalářské práce.

Pokládám následující otázku: "Rizika projektu jsou v práci identifikována, avšak nejsou přímo kvantifikována. Jaké metody by bylo možné využít pro měření rizika developerského projektu?"
Evaluation criteria Grade
Splnění stanovených cílů B
Zvolený postup řešení, adekvátnost použitých metod B
Schopnost interpretovat dosažené výsledky a vyvozovat z nich závěry A
Praktická využitelnost výsledků B
Struktura práce, použitá terminologie a odborná jazyková úroveň B
Práce s informačními zdroji B

Grade proposed by reviewer: B

Responsibility: Mgr. et Mgr. Hana Odstrčilová